大约是正在2020年的阿谁冬天，项目方的方针从“创制价值、办事用户”同化为“上所和办事好工做室”。这一现象背后的焦点驱动力正在于买卖所对数据的刚性需求取晚期项目冷启动的矛盾。因为缺乏实正在的初始用户和数据，可是买卖所方面又需要这方面的数据：项目方取工做室“共谋”、通过刷量来制制虚假繁荣，满脚市场的等候。这种模式导致项目方间接“面向买卖所创业”（To Exchange）和“面向空投猎人创业”（To Airdrop Hunter）。正在此布景下，行业呈现“劣币良币”的现象，即虚假的、以套利为目标的交互行为（劣币）挤占了收集资本，通过稀释励和推高利用成本，了实正在的、以效用为导向的用户（良币）。最后是做为营销勾当以吸引新用户的“空投”机制，其初志已完全失效，转而成为喂养工做室和机械人的输血机制。项目方和买卖所沉浸于这种由脚本堆砌的数据中，不只导致了资本的庞大华侈，更正在底子上了行业的成长标的目的。本文旨正在会商这一现象的根源、机制及其对行业将来的影响。我们将切磋以Binance、OKX 为代表的一线买卖所若何通过其上市尺度无意中成为了这一扭曲激励机制的“批示棒”；阐发风险投资机构若何通过“高FDV、低畅通”的代币经济学设想，取“撸毛工做室”构成了一种现蔽的共生关系，配合完成这场虚假繁荣的大戏。撸毛工做室的众多并非偶尔的紊乱，而是对当前加密货泉市场既定激励布局的经济响应。要理解为何项目方会以至“默许”工做室的存正在，必需起首分解控制行业生杀的“守门人”——CEX、VC和KOL ——所设定的。正在当前的代币经济模子中，对于绝大大都根本设备和两头件和谈而言，正在一线买卖所（如 Binance， OKX， Coinbase）完成“大满贯”上市是项目成功的定义。这不只是晚期投资者退出的需要流动性事务，也是项目获得支流市场承认的标记。然而，买卖所的上市尺度正在客不雅上催生了对虚假数据的需求。买卖所对上市申请者的审查依赖于量化目标。Binance 做为市场份额最大的买卖所，其上市尺度虽然公开强调“强大的社区支撑”和“可持续的贸易模式” ，但正在现实操做种，买卖量、每日活跃地址数、链易笔数以及TVL往往被付与较高的权沉 。OKX 同样明白指出，除了手艺层面，他们极端关心“采用率目标”和“市场所作地位” 。这种机制创制了一个典型的“冷启动悖论”：一个新的 Layer 2 或 DeFi 和谈需要实正在用户来获得上市资历，但正在没有上市带来的流动性和代币激励预期之前，很难吸引到实正在用户。撸毛工做室刚好填补了这一实空，他们供给了一种“增加即办事”的处理方案。通过从动化脚本，工做室可以或许正在短时间内制制出数以十万计的日活地址和数百万笔买卖，绘制出一条完满的增加曲线，从而满脚买卖所尽职查询拜访团队的数据要求 。这种压力还表现正在所谓的“上市费”传说风闻中。虽然头部买卖所如 Binance 经常否定收取高额上市费，并强调费用的通明性 ，但现实上，项目方往往需要许诺必然的买卖量流动性或供给大量的代币做为营销预算。若是项目本身没有脚够的天然流量，就必需依赖做市商和工做室来维持这种虚假的繁荣，以避免被买卖所下架或列入察看名单。VC正在这终身态系统中饰演了推波帮澜的脚色。正在过去的周期中，数十亿美元的资金涌入了根本设备赛道。VC 的贸易模式决定了他们必需寻求退出径。一个加密项目标尺度生命周期包罗种子轮、私募轮，最终是TGE和上市。正在 TGE 阶段，项目标估值取市场热度、会商度高度相关。因为加密行业缺乏保守的P/E 或现金流折现模子，估值往往依赖于代办署理目标：遭到行业的清洗和之前的暴富影响，加密行业吸引了很多留意力短暂的投契者，他们优先考虑这些“土壤目标”而非本色的价值 。VC 深知他们是正在取散户抢夺无限的流动性，因而会施压其投资组合公司正在 TGE 前最大化这些数据 。这就发生了一个严沉的风险：VC 有动力对 Sybil勾当视而不见，以至正在幕后鞭策，由于恰是这些工做室贡献的数据支持了他们的高估值退出。所以大师会看到某些TGE项目标twitter账户有近百万的followers，交互地址数近亿，买卖笔数达到数十亿等等。虽然总注册用户数或原始买卖量正在概况上看起来令人信服，但它们往往取营业的持久成功缺乏相关性 。然而，正在一级市场的构和桌上，这些目标就是尺度前提，是一个准入门槛。一个具有 50 万“活跃地址”（即便 99% 是机械人）的项目，其估值往往远高于一个具有 500 名实正在高净值用户的项目。空投（Airdrop）最后的目标被设想为一种去核心化的营销手段，旨正在将代币分发给实正在的利用者，从而启动收集效应 。然而，正在当前的激励布局下，空投的性质曾经发生了底子性的量变。项目方发觉，取其破费预算去教育市场、寻找实正在用户（这是一个迟缓且高贵的过程），不如通过暗示空投预期来吸引工做室。这种“积分制”或“使命制”的营销勾当，素质上是一种采办数据的买卖（也有人说这是一种远期的打折买币行为）。项目方领取（或许诺领取）代币，工做室交付链上数据、gas fee和买卖手续费。这种买卖正在短期内对两边都是有益的：项目方获得了能够向买卖所和 VC 展现的标致数据，工做室获得了预期的代币报答。可是，这种共谋的者是整个行业的产物文化和实正在用户。由于工做室只需要满脚最低的交互门槛（例如：每周交互一次，金额大于 10 美元），项目方的产物迭代也起头环绕这些机械人、而非优化实正在的用户体验。这导致了大量除了刷量之外毫无用处的“僵尸和谈”的降生 —— 由于这里面的功能都是为了机械人而设想的。come on，没有人会为了swap一笔10美金的token，大老远从chain a跨链到chain b来的，好伐？“撸毛工做室”这一称号带有某种草根色彩，以至还包含了一些收集戏称，是社区对本人的自嘲，但正在 2024-2025 年的语境下，它指的是一个高度专业化、本钱化、以至具备专业软件开辟能力的高手艺财产。这些实体以软件公司的效率运做，操纵复杂的东西、精细的算法和根本设备来最大化对励机制的摸索。参取 Sybil 的门槛已被大幅降低，此次要归功于专业东西的普及。诸如 AdsPower 和 Multilogin 等指纹浏览器东西，答应操做者正在一台电脑上办理数千个的浏览器 。每一个都具有的数字指纹（User Agent， Canvas Hash， WebGL 数据等）和的代办署理 IP 地址。这使得基于保守 Web2 手艺的反做弊手段（如检测统一设备登录）完全失效。身份伪拆取隔离： 利用指纹浏览器隔离数千个钱包的当地存储和 Cookie，确保它们正在前端看起来像来自世界各地毫无联系关系的用户 。批量钱包生成取办理： 操纵分层确定性（HD）钱包手艺批量生成地址。为了规避链上聚类阐发，工做室会利用支撑子账户的CEX进行资金分发。因为 CEX 的热钱包地址是通用的，这就堵截了链上资金来历的联系关系性，打破了“女巫猎人”常用的资金逃踪图谱 。（进阶版本的还会错开转账时间、转账金额等等）脚本化交互施行： 编写 Python 或 JavaScript 脚本，连系 Selenium 或 Puppeteer 等从动化测试框架，全天候施行链互。这些脚本不只能从动完成 Swap、Bridge、Lending等操做，以至引入了随机模块，模仿人类的操做间隔和金额波动，以行为阐发算法 。KYC 供应链： 对于那些试图通过强制 KYC（如 CoinList 公募或某些项目标验证）来工做室的项目，地下市场曾经构成了成熟的 KYC 材料财产链。工做室能够以极低的成本从成长中国度批量采办实正在的身份消息和生物识别数据，以至通过 AI 手艺通度日体检测，正轨军的钱包、项目方，好比 Binance alpha、各类Perp Dex、各类新兴L1 也插手了这个行列。这些平台概况上是将本人定位为教育用户或扶植社区的东西，通过发布“使命”（例如：“将 ETH 跨链到 Base”，“正在 Uniswap 长进行一次兑换”）来励用户积分或 NFT 。Layer3 现实上正在运营一个“增加即办事”的市场。和谈方领取费用给 Layer3 以换取流量，而 Layer3 将这些使命分发给用户 。对于工做室而言，Layer3 清晰地列出了项目方承认的交互径。工做室只需要针对这些特定的径编写脚本，就能以最低的成本获得“认证”的交互记实。Kaito 则是另一个租赁声量（media buy）的办事市场。着大量AI机械人的声音，间接促使Twitter上着各类AI 评论和无效推文。Galxe 答应项目方建立包含链互和社交关心的使命。虽然 Galxe 供给了一些反女巫功能（如 Galxe Passport），但这些功能往往是收费的高级选项，很多项目方为了最大化参取人数的数据，居心不严酷的过滤 。更具意味的是，这些平台正在无意中（大概是成心地）锻炼了机械人。通过将复杂的交互行为尺度化为线性的“使命 A + 使命 B = 励”，它们创制了一种确定性的逻辑，这恰是脚本最擅利益置的。成果是发生了一多量“雇佣兵用户”，他们机械地完成获得励所需的最低动做，一旦使命完成，便当即遏制所有勾当 。若是正在一个 50 个钱包的集群上破费 100 美元的 Gas 费，最终能获得价值 5，000 美元的空投代币，那么 ROI 高达 4，900%。这种暴利正在汗青上不足为奇：Starknet 案例： 一个通俗的 GitHub 开辟者账号能够获得约 1，800 枚 STRK 代币。正在代币发布初期，价钱跨越 2 美元，这意味着单个账号的收益跨越 3，600 美元。若是一个工做室操纵脚本批量注册并 100 个 GitHub 账号，其总收益将跨越 36 万美元 。Arbitrum 案例： Arbitrum 的空投分发了约 12。75% 的代币总量。即便是只要最低限度交互记实的钱包，也能收到价值数千美元的 ARB。此次庞大的流动性注入不只验证了工做室模式的可行性，还为他们供给了充脚的弹药（本钱），用于鄙人一个周期（如 zkSync， LayerZero， Linea）策动更大规模的 。这种高额报答构成了一个正反馈轮回：成功的空投为工做室供给了资金，使其可以或许开辟更复杂的脚本、采办更高贵的指纹浏览器和代办署理 IP，从而鄙人一个项目中占领更大的份额，进一步挤压实正在用户的空间。这一数据是惊人的。空投后的链上阐发显示，正在领取空投的用户中，仅有约 1。1% 的地址正在随后连结了活跃形态 。这意味着 98。9% 的获利地址是雇佣兵性质的，他们正在拿走励后当即遏制了对生态系统的贡献。Starknet 现实上破费了约 1 亿美元（按代币价值计较）来获取约 50 万用户。然而，考虑到 1。1% 的留存率，其单个留存用户的获取成本飙升至 $1，341 以上 。对于任何 Web3 和谈或 Web2 公司而言，这是一个正在经济上完全不成持续的灾难性数字。这种抛压导致 STRK 代币价钱正在发布后暴跌 64%。虽然因为代币解锁打算，总市值看似有所增加，但代币本身的采办力已大幅缩水 。Starknet 的案例供给了一个教科书般的教材：通过空投预期“采办”来的用户只是幻影。工做室提取了价值并转移到下一个疆场，留给和谈的只要膨缩的汗青数据和空荡荡的区块空间。跟着空投通知布告的发布和快照日期简直认，zkSync Era 上的收集勾当当即解体。7 日平均活跃地址数从 2024 年 2 月底的峰值 455，000 跌至 6 月的 218，000，跌幅达到 52% 。日买卖量从 175 万笔暴跌至 51。2 万笔 。值得留意的是，这种暴跌发生正在代币分发之前。Nansen 的数据显示，正在收到空投的前 10，000 个钱包中，近 40% 的地址正在 24 小时内抛售了其全数代币。只要约 25% 的领受者选择持有代币 。这种正在分发前就起头的勾当量暴跌，了之前的繁荣完满是由外部激励驱动的。一旦“快照”被工做室认为曾经完成，他们就当即遏制脚本运转。数据下降只是，对项目方“生态繁荣”叙事的打脸才是线 LayerZero：自首机制激发的社区内和取信赖危机跨链互操做性和谈 LayerZero 试图采纳一种激进的手段来匹敌工做室：推出“自首”机制。项目方提出一个买卖：若是你认可本人是女巫，能够保留 15% 的空投份额；若是坦白并被查出，则一贫如洗 。LayerZero 最终识别并标识表记标帜了跨越 80 万个地址为潜正在的女巫者 。这一策略正在社区中激发了庞大的裂痕。者指出，LayerZero 将利用 Merkly 等“刷量东西”的用户间接定性为女巫是不公允的，由于 LayerZero 正在此之前一曲受益于这些用户发生的跨链费用和买卖量数据 。虽然这种“清洗”将代币从头分派给了所谓的“持久用户”，但 $ZRO 正在上市后的一周内后仍面对 23% 的价钱下跌。更严沉的是，“女巫赏金猎人”打算导致社区互相举报，创制了一种极其的和匹敌空气，严沉损害了项目标品牌声誉 。正在经济学中，当汇率固按时，劣币会良币。正在加密用户获取的语境下，这一现象表现为：虚假用户线 机制的几种体例励稀释： 空投凡是是零和逛戏。项目方拨出固定比例（如 10%）的代币给社区。若是一个工做室节制了 10，000 个钱包，他们就从池中切走了庞大的蛋糕，极大地稀释了只具有一个钱包的实正在用户的份额。当实正在用户发觉本人一年的一般利用只能换来微不脚道的励时，他们参取生态的志愿就会趋近于零 。收集拥堵取费用飙升： 工业化刷量耗损了贵重的区块空间。正在刷量高峰期（如 Linea Voyage 或 Arbitrum Odyssey 勾当期间），Gas 费会飙升。实正在用户因为无法承担昂扬的买卖成本，迁徙到其他链或遏制利用。收集最终只剩下了机械人——由于机械人能够通过预期的高额空投报答来摊销昂扬的 Gas 费，而实正在用户的效用收益无法笼盖这一成本 。工做室的众多提高了整个生态系统的Noise Floor。正在 80%-90% 的流量都是无机的环境下，项目方底子无法判断实正在的Product-Market Fit。正在这种高强度的数据污染、有毒买卖中，保守的A/B 测试、用户反馈轮回和功能采用率目标完全失效。最终，项目方起头按照脚本的偏好来优化 UI/UX（例如：削减点击次数以便于脚本运转，而不是为了人类的易用性）。正在大和买卖所默许的影响下，一些项目方起头“沉浸”于数据。标致的数据是项目方可以或许向投资者和交差的独一凭证。认可本人 90% 的用户是假的，将导致估值崩塌并可能不只无法上所，还会晤对投资人的诉讼。因而，项目方陷入了一种“表演性”。他们会实施一些看起来很严酷的反女巫办法（例如封禁一些初级脚本），但居心留下“后门”给高级工做室。Layer3 的结合创始人甚大公开认可，一些项目不单愿进行严酷的机械人过滤，由于他们正正在优化那些能鞭策叙事和融资的规模目标 。目前的行业像是一个吸食了过多兴奋剂（虚假数据）的活动员，虽然短期内肌肉（TVL、用户数）膨缩，但内净（实正在收入、社区共识）曾经衰竭。本来是一个改变世界的赛博朋克之，但加密生态系统硬生生退化为一个Performative Economy（表演性经济），正在这里，项目方领取费用或者签定期权给工做室，以“出产”出满脚买卖所和 VC 肆意设定尺度的数据。这种“项目方-VC-买卖所-工做室”的好处闭环，是一个典型的负和博弈。它通过耗损行业的信用储蓄来维持短期的账面繁荣。要打破这一恶性轮回，行业必需履历一次疾苦的“去杠杆”过程。对于项目方来说，对买卖所上市资历的逃逐代替了对产物市场契合度（PMF）的摸索。项目被设想成是为了“被刷”，而不是“被利用”。此外，数百亿美元的代币激励——本来旨正在启动实正在的社区——却被专业的提取机械虹吸、套利，最终弃盘。这不只仅是劣币良币，更是虚假实正在。除非行业可以或许从关心“活跃地址”和“买卖笔数”等目标，转向吸引实正在利用场景、创制实正在的经济价值，不然我们只会正在劣币良币的上越走越远。工做室博得了空投的和役，但他们的胜利却可能导致加密行业输掉了mass adoption的和平。大概，唯有当“利用产物”的收益大于“刷数据”的收益时，良币才能回归，加密行业才能实正从虚假繁荣的金融逛戏的泥潭中走出，迈向手艺落地的彼岸。

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2026-01-11 11:42